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尽管在盘后交易中出现了温和的、下意识的看跌反应,但好市多(COST)报告称,第四季度的财政状况可以被认为是稳健的。 收入接近预期,因为商品销售已经提前宣布,同时每股收益调整为2美元。69比共识高出15美分。 信用:每日蜂巢 盈利报告中没有关于上季度商品销售的新内容,而会员收入比我的预测低了一点。 关于顶线更有趣的故事是中国销售额,在第四季度基本上无关紧要,但代表着未来时期的增长机会。 在财报电话会议上,管理层似乎不仅对好市多在亚洲的增长前景感到乐观,而且对其国内的消费活动也感到乐观。 考虑到对美国的总体负面解读,这可能被广泛视为好消息S. 最近浮出水面的经济。 然而,我相信好市多的一线动力主要是公司特定因素的作用,包括业务的有效管理和零售商的忠诚客户群。 资料来源:d .M. 马丁斯研究,使用收益报告中的数据 正如我在收益预测中明确指出的,盈利能力可能是本周四最重要的话题。 就在不久前,投资者仍然担心提高关税对公司财务业绩的影响,而规模仍然很小的电子商务渠道(往往带来更高的履约成本)的更快增长也对利润率构成了不利影响。 这一次,毛利率以约10个基点的速度小幅上涨,扭转了最近一直指向另一个方向的趋势。 货物和运费的成本实际上比过去减少了阻力,有助于支撑利润率。 尽管在可预见的未来,与贸易相关的支出仍可能上升,但目前似乎并不太令人担忧。 同样令人鼓舞的是,尽管受该公司国际扩张努力的推动,开店成本有所增加,但针对一次性产品税评估调整后的opex相对于总收入仍然持平。 全部考虑在内,调整后的营运利润率为3。3%保持不变。 2018财年第四季度,好市多清除了我在盈利前为其设定的“利润率稳定”门槛。 最终,我还是一头成本公牛。 当然,今年的市盈率继续攀升至30倍(见下图)。 然而,我认为,好市多业务模式的高质量、稳定的会员收入(直接渗透到底线)以及该股在市场大幅波动的环境下的防御性,充分证明了其丰富的估值是合理的。 由YCharts提供的数据 我的抗风暴增长社区的成员将继续获得关于成本的更新(分配更新、见解等)。)和我的“全股票SRG”投资组合的表现。 为了更深入地了解我是如何建立一个风险多元化战略的,这个战略是为了以更低的风险产生类似市场的回报而设计和测试的,加入我的抗风暴增长吧?团体。 利用14天的免费试用,阅读迄今为止编写的所有内容,并立即访问社区。 披露:我/我们是长期成本。 这篇文章是我自己写的,它表达了我自己的观点。 我没有收到任何赔偿(除了寻找阿尔法)。 我和这篇文章中提到的任何一家公司都没有业务关系。